随着比特币价格从十月的历史高点回落，市场对未来走势的预测出现显著分歧。是四年周期魔咒再次应验，还是市场结构已发生根本性改变？Bitwise首席投资官Matt Hougan的最新观点，为投资者提供了一个审视长期趋势的新视角。
据Bitwise首席投资官Matt Hougan分析，比特币在未来十年可能呈现“稳步上行”的格局，而非过去那种惊人的年度暴涨。他在接受CNBC采访时指出：“我认为我们将进入一个为期10年的缓慢上行期，回报强劲但并非惊人，波动性降低，会有起伏。”他同时维持了其在7月份做出的预测，即2026年对比特币而言将是积极的一年。
当前市场正处于一个关键的十字路口。比特币在2025年初曾因美国政治事件催化，一度冲高至109,000美元附近，但在10月触及125,100美元的历史峰值后迅速回调。截至发稿时，比特币价格约为87,818美元，较历史高点下跌约30%。ReserveOne首席投资官Sebastian Beau指出，从125,000美元高点回落至87,000美元附近，跌幅达30%，过程“相当痛苦”，这引发了对传统四年周期是否依然有效的广泛讨论。
市场参与者对周期是否终结看法不一。Hougan将年底的下跌部分归因于“快速流动的零售群体”，他们因“预期那个四年周期”而选择获利了结。然而，值得注意的是，与过去周期动辄60%的暴跌相比，本轮30%的回调相对温和。Hougan认为，这背后是“持续、缓慢的机构买入”提供了关键支撑，改变了市场的下跌动能。不过，市场仍不乏谨慎声音，资深交易员Peter Brandt近期预测，比特币可能在2026年第三季度跌至60,000美元低点。
关于监管与政策影响，分析师们认为其边际效应正在减弱。Hougan指出，美国新政府已为比特币提供了更清晰的监管定位，“他们能为比特币额外做的事情不多了”。Sebastian Beau也持相似观点，强调比特币作为商品资产的属性已被美国证券交易委员会（SEC）明确。展望未来，投资者应关注机构资金流入的持续性以及宏观经济环境的变化。尽管短期波动难免，但市场结构的深层演变——即零售情绪驱动向机构资金托底的转变——可能正在为比特币勾勒出一条不同于以往、波动更缓但基础更稳的长期发展路径。
