导语：2026年1月5日，比特币（BTC）价格一度冲高至93,350美元，创下近四周以来的新高，市场风险情绪显著升温。然而，与比特币的强势形成鲜明对比的是，迷因币、元宇宙等多数山寨币板块表现疲软，CoinDesk相关指数分别下跌6.4%和2.3%。这种分化格局，揭示了当前市场流动性不均与投资者在短期回调风险前的谨慎心态。
核心数据显示，市场动能主要集中于比特币等少数资产。据市场分析，过去24小时内，交易所已清算价值2.6亿美元的杠杆加密期货头寸，其中空头头寸占绝大多数。与此同时，比特币、比特币现金（BCH）、瑞波币（XRP）和币安币（BNB）的未平仓合约（OI）增长了2%至5%，而以太坊（ETH）、Solana（SOL）等资产的OI则持平甚至为负。值得注意的是，比特币永续合约的年化资金费率已超过10%，表明市场对建立比特币多头头寸的需求旺盛，而许多山寨币的资金费率仍低于零。
市场背景分析指出，此次比特币的上涨与芝加哥商品交易所（CME）期货开盘时间高度重合，并在90,500美元至91,550美元之间形成了一个典型的“价格缺口”。分析师指出，此类缺口通常在数日内被回补，这意味着比特币价格很可能在未来一周内回探90,500美元水平。此外，近期美国在委内瑞拉的地缘政治行动，也推动了包括股票和贵金属在内的风险资产普遍上涨，为加密市场营造了宏观上的“风险偏好”环境。
然而，投资者应关注市场内部的结构性分化。除了比特币等少数资产外，过去24小时内，大多数排名前20的加密货币，其经OI调整后的累积成交量德尔塔（CVD）为负值，这指向了市场内部普遍存在的净卖出压力。衍生品交易平台Deribit的数据也显示，交易者正追逐行权价为10万美元的比特币看涨期权，而对看跌期权的偏好减弱，同时在以太坊上布局看涨价差策略，这表明聪明钱对两大头部资产的短期预期也存在差异。
结尾预测：综合来看，比特币在2026年初展现出领涨市场的核心地位，但山寨币的普遍滞后与衍生品市场的分化信号，均暗示本轮上涨的基础并不牢固。随着比特币价格缺口回补预期增强，以及平均相对强弱指数（RSI）接近58的过热水平，市场短期内面临获利了结导致的回调风险。投资者后续应重点关注比特币能否稳固在9万美元上方，以及主流山寨币能否获得增量资金流入，这将是判断市场能否从局部牛市转向全面上涨的关键。
