导语：比特币在触及9万美元关口后陷入停滞，年末行情遭遇需求瓶颈。市场数据显示，零售与机构投资者的需求双双转弱，导致价格多次上攻失败。然而，技术分析却暗示，一旦成功突破这一关键阻力，比特币或将开启一轮指向六位数新高的新年行情。当前市场正处于多空博弈的关键节点。
核心观点与数据：据市场分析，比特币的“显性需求”指标已由正转负。Capriole Investment的数据显示，截至本周一，该指标已降至-3,491 BTC，创下自10月21日以来的最低水平。与此同时，衡量美国零售投资者需求的Coinbase溢价指数也急剧下滑，从12月11日的0.031跌至目前的-0.08，表明美国市场的抛售压力尚未缓解。值得注意的是，现货比特币ETF上周录得7.82亿美元的资金净流出，进一步印证了机构投资者的避险情绪。
市场背景分析：目前，比特币价格较年初开盘价93,300美元已下跌6.6%，正面临历史上首次减半后年度收跌的风险。分析师指出，自12月15日以来，比特币价格已四次在9万美元关键阻力位遇阻回落，该位置在12月初曾是强劲的支撑区域。市场的看涨前景完全取决于多头能否成功攻克这一堡垒。从技术形态观察，有分析师发现八小时图上形成了一个下降扩散楔形，其上方趋势线恰好与9万美元阻力位重合。一旦实现有效突破，根据形态测算，价格目标可看向12.2万美元。此外，月度图表上潜在的“隐性看涨背离”也预示着向上突破的可能性正在增加。
结尾预测：综合来看，比特币若要启动2026年的可持续性上涨行情，必须看到需求端压力的显著回升。这需要美国投资者需求的恢复以及现货比特币ETF资金重新转为净流入作为双重催化剂。当前价格在8.4万美元的支撑依然稳固，一旦多头成功收复9万至9.2万美元区域，市场动能有望迅速回归。投资者应密切关注上述需求指标的变化及9万美元关口的攻防情况，这将是判断市场下一阶段方向的核心依据。市场在波动性回归和更清晰的图表形态出现前，可能维持区间震荡格局。
